真正的公司债填补的是债市空白，创业板、OTC市场和融资融券则是完善股市的重要举措，而股指期货则是填补金融期货等衍生品市场的重大创新。那么，当这五项措施顺利实施后，我国多层次资本市场建设前面还有多长的路要走？

　　对照世界上最发达的美国资本市场体系后，我们可以发现，我国多层次资本市场建设前面还有很长的路要走。下面从股市，债市，衍生品市场和房地产证券市场四个角度来分别进行对比分析。

　　从股市的角度看，主板、中小板、创业板和OTC市场将构成一个比较完善的股票市场体系，但依然缺少三级市场、四级市场和地区证券交易所。三级市场指的是在OTC市场买卖在交易所挂牌的股票的市场。四级市场指的是没有股票经纪人作为中介，投资者之间直接进行股票交易的市场。美国有波士顿、芝加哥和辛辛那提交易所等三个地区性证券交易所，日本全国也有多达7个地区证券交易所。

　　贾国文